作者 | 周松涛来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）
保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子喉片。
以后可能再也听不到这句熟悉的广告语了，曾火遍中国的金嗓子要退市了。
周五（10月29日），金嗓子发布公告称，要约人与本公司以通过协议安排方式将本公司私有化，将按每股计划股份2.80港元注销股份。市场预计，金嗓子将于2021年12月15日（星期三）上午九时正撤销股份在联交所的上市地位。金嗓子最新收盘价为2.69港元每股，总市值不足20亿港元。两年前，金嗓子的法人，当时73岁的江佩珍就被法院列为老赖。2019年7月10日，广西金嗓子有限责任公司法定代表人江佩珍，被上海市第一中级人民法院列为“限制消费人员”，具体情形为：有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务。人民日报对此还有报道：拖欠5200万元，金嗓子老太成老赖。江佩珍被限制乘坐飞机、在星级以上宾馆居住等高消费行为。2020年6月20日，据上海市高级人民法院网消息，被执行人广西金嗓子食品有限公司，因不履行法律文书确定的义务，法院依法限制其法定代表人江佩珍出境。2020年，金嗓子喉片的销售收入约为5.8亿元，同比减少19.3%；喉宝系列产品的销售收入约5370万元，同比减少了19.6%。金嗓子的最新财报显示，2021年上半年营收3.7亿元，净利润却只有8150万元。而自香港上市6年以来，金嗓子股价曾从最高6块多下挫至1块多，市值缩水超过90%。金嗓子喉宝，是70后，80后的经典回忆。
说到江佩珍，可能很多人并不太熟悉。
这个老太太可不简单。
江佩珍，1946年出生于广西平南一个普通家庭。
家庭条件有限，无力供其读书，江佩珍13岁便告别学校，到柳州的一个糖果厂当学徒。
由于其天赋极高又勤奋好学，很快成为厂里的明星人物，18岁就被提拔为副厂长，33岁成为厂长。
当上厂长的江佩珍，并没有躺在功劳簿上睡大觉，不到十年时间，便把工厂从一个地方小企业，发展壮大成了行业领头羊。
1988年，工厂的产值达到9700多万元，10项经济指标排名全国同行业第一。
天有不测风云。
上世纪90年代，产品恶性竞争严重，原材料上涨，工厂营业额骤降，利润断崖式下跌，工厂一度走向破产边缘。
不过，一次偶然的机会，工厂重新迎来了转机。
金嗓子的发明者华东师范大学王耀发教授把自己正在研制的一个专治慢性咽喉炎的配方，无偿的赠送给了糖果厂。当时的专利意识没有现在这么强，为了感谢王耀发教授，金嗓子刚面世的时候，一直都使用的是王耀发教授的头像。
1994年底，广西金嗓子制药厂成立。据媒体报道，2014年仅金嗓子系列产品的产值就超8亿元。1995年，江佩珍花500万重金在央视黄金时段打广告，保护嗓子，请用金嗓子喉宝，广西金嗓子喉片。央视广告营销取得了超级效果，1996年，金嗓子营收破亿，成为畅销全国的产品。金嗓子也跻身全国百强制药企业。2015年7月中旬，被誉为“国民喉片”的广西金嗓子，在香港联合交易所成功上市，金嗓子迎来了巅峰时刻。上市后，公司市值最高超过60亿港元，江佩珍也跻身为亿万富豪行列。此后，金嗓子公司旗下产品包装上的头像换成了江佩珍。
由于央视广告营销给产品、公司带来了极高知名度和利润，江佩珍开始痴迷于广告投入。2003年夏天，足坛超级巨星，外星人罗纳尔多随皇家马德里足球俱乐部一同来到北京，开始“皇马中国之行”。随后，被誉为外星人的罗纳尔多拿着金嗓子喉宝的广告在央视循环播放，有传言，罗纳尔多的这个广告是被“骗婚”了，只花了30万美元，而罗纳尔多方面说一分钱的代言费也没有收到，这个故事流传了很多年，但真实情况至今仍然是个谜，无从考证。2007年，代言人换成了另一位巴西球星卡卡，这次是真给了代言费，金额是1430万元。靠着罗纳尔多和卡卡的广告热度，金嗓子喉宝继续大火。
一举创造了连续20多年保持全国销量第一的奇迹，还畅销海外20多个国家！
2016年，广西金嗓子与星空传媒、北京万象传媒广告有限公司签订了广告代理合同，合同总价8000万元，约定在《盖世英雄》、《蒙面唱将猜猜猜》投放草本植物饮料品牌广告，并约定了相关收视率。星空华文认为，《蒙面唱将猜猜猜》收视率超出预期，金嗓子食品要实付4000万元广告费，《盖世音雄》收视保点1.80，实际收视1.07，按照折算再减去金嗓子食品前期已经支付的1300万元，还要实付1076万元，总共还需支付5076万元金嗓子则认为，星空华文出具的收视率报告不权威，属于事实认定错误，《盖世英雄》和《蒙面唱将猜猜猜》的收视率都没有达标；根据备忘录约定，节目收视率不达标，企业有权扣减广告费；再者，既然没有签订广告合同，说明双方没有就广告费达成书面一致，企业也有权拒绝支付。因此，金嗓子食品认为自己没有违约，不需要再付钱。广西金嗓子与星空传媒的广告合同纠纷最早于2017年6月19日立案，2018年12月29日一审判决。而金嗓子集团于2017年因该纠纷事项确认了5075万元负债，2018年因一审判决结果上市公司又额外确认了92万元。法院判决广西金嗓子败诉，需要支付剩余广告费总共5167万元。金嗓子不服判决，拒绝支付余下广告费用，被法院列为老赖。从2015年上市市值超过60亿元到2019年实控人成为老赖，金嗓子从巅峰坠落只用了不到五年时间。
一手好牌如何被打烂？
本末倒置，不求创新。
营销很重要，但产品特别是药品的核心还是质量和创新。
由于尝到了广告营销的甜头，金嗓子几乎把所有的重心都放在了营销上，完全忽视了产品的质量和创新。
如此本末倒置，衰败已是必然。
没有诚信。
忽悠罗纳尔多免费打广告事件，暂且不论真假。
但后来与其它广告公司的纠纷，已经被法院宣判，但金嗓子却拒绝履行判决，身家亿万的董事长还被列为老赖。
公司和公司控制人的诚信可见一斑。
家族企业的通病。
上市后，江佩珍退居二线，将公司交到了自己的儿子曾勇手中。但也是从那时开始，“金嗓子”也逐渐地没落了！
家族企业容易任人唯亲，排外心理严重。对有能力的外来新员工，持有股份的家族成员难以接纳，这就导致，有能力的会跳槽，留下来的出工不出力。
家族企业很难做到按制度管人，按规矩办事，按业绩拿钱。最终的结果就是没有创新，没有发展，分崩离析，甚至陷入长久的股权战争。汇源果汁，海鑫集团，三株口服液，家族企业的通病尽显无疑。上市后融资便捷，大股东可以赚得盆满钵满，只想着从资本市场套利，收割韭菜，再也无暇顾及公司的发展和创新。这也是很多企业上市前高速增长，上市后业绩马上大变脸的根本原因，也是全球股市几乎都创新高，A股十年停滞不前的重要原因之一。更多精彩内容，请点击名片关注我们
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